2023年8月，中国全国CPI（居民消费价格指数）环比涨幅略有扩大，同比由降转涨；而PPI（工业生产者出厂价格指数）环比由降转涨，同比降幅收窄。这表明消费市场供求关系持续改善，部分工业品需求也在改善。本文将分析CPI和PPI的走势变化以及对股市和债市可能产生的影响。


CPI同比转正：

根据国家统计局公布的数据，CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%。其中，食品价格下降1.7%，非食品价格由上月持平转为上涨0.5%。非食品价格的上涨对CPI回升起到了重要作用。服务价格涨幅扩大，其中飞机票、旅游和宾馆住宿价格上涨幅度显著。核心CPI（扣除食品和能源价格）同比上涨0.8%，保持稳定，表明居民消费需求正在持续回升。


PPI环比由降转涨，同比降幅收窄：

8月，PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，这主要受国际原油价格上涨的影响。国内石油和天然气开采业价格上涨5.6%，金属相关行业需求改善，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%。这使得PPI同比降幅收窄了1.4个百分点，为中国工业品价格的改善提供了支撑。


对股市和债市的影响：

市场机构认为，CPI和PPI同比的年内低点基本确认。这将减轻通缩预期，尤其是通缩可能性的担忧。对于股市，这意味着通胀读数可能在7~8月触底，后续CPI同比可能在食品涨价的支撑下有所上升，而PPI同比可能在基数效应的主导下降幅收窄。此外，CPI和PPI的改善通常伴随着资本市场的拐点。因此，这对于股市有望产生积极影响，尤其是对于长期债券利率。


尽管CPI和PPI的同比数据改善，货币政策仍然需要以中国国内宏观经济和物价形势为主，适时调节。在降准的机会窗口之后，后续可能还需要进一步降息。因此，投资者应密切关注货币政策的变化以及宏观经济的发展趋势，以做出明智的投资决策。